豆粕现货市场持续振荡 做多意愿不强

(来源:中国谷物网 发稿时间:2018-10-11 阅读次数:188)

 

  豆粕现货市场仍面临高供给、高需求现状。豆粕表观消费量继续保持高增长态势,8月同比增幅较7月有所下滑,仍超过12%。不过,需求的高增长仍难敌创纪录的压榨量,目前豆粕库存接近84万吨,虽没有达到大面积胀库水平,但部分地区油厂仍面临一定压力。

  下游需求仍有可期待之处。首先,蛋鸡补栏受到一定抑制,未来存栏料将缓慢下滑,对中期饲料消费有一定拖累。其次,生猪市场逐步回暖。受养殖利润大涨刺激,生猪存栏已经连续两个月稳步增长,虽然大幅增长周期尚未到来,但四季度生猪存栏稳步增长应成定局。由此带来的需求增长将能弥补禽类存栏下降带来的不利影响。最后,伴随着气温降低,饲料消费将进入低谷。预计10月之后,水产饲料带来的额外需求将逐步萎缩,届时大豆月度压榨将进入季节性低谷期,预计豆粕压力将有所缓解。

  总的来看,下游中期需求仍有可期待之处,尤其是豆粕与其他杂粕价差较低,豆粕仍具有较强的成本竞争优势。目前大豆压榨利润仍小幅亏损,盘面压榨利润仍为负值,这在一定程度上限制了内外正套盘对豆粕期价的打压。不过,豆粕目前持仓仍保持较低水准,所有合约持仓仅为225万手,市场做多情绪不够浓厚。