预计12月份玉米价格仍存回落空间　　12月以来，玉米期货主力1805合约冲击1800元/吨关口失败，结束了单边上行，整体呈冲高回落之势。虽然贸易商挺价心态明显，但供应量增加和高价对需求端的抑制将削弱玉米价格支撑，预计12月玉米价格仍存回落空间。

利多因素支撑 菜油价格将率先走强　　由于存在刚需，加之库存下降，菜油价格可能脱离油脂板块制约，在传统消费旺季临近之际率先走强。首先，由于市场看空情绪浓厚，前期经销商大多采取了无库存或低库存的经销策略，一旦油脂行情启动，势必会有补库行为，额外增加市场需求。

其次，菜油在油脂板块中，库存下降趋势较为明显，与港口油厂豆油、棕榈油库存不断增加不同，近期由于国家临储菜油不再抛售，加之部分油厂因菜粕胀库停机，沿海地区油厂菜油库存下降较快。最后，油粕价格的“跷跷板”效应将使得菜油偏强。

节前备货启动前 油脂维持低位震荡　　国际市场，棕榈油方面，马棕出口需求疲弱，期末库存增至两年高位，MPOB报告影响中性偏空，施压棕油市场，但马棕已进入减产周期，料下探空间有限；豆油方面，USDA12月供需报告下调美豆出口，期末库存增加，影响偏空，南美大豆存减产预期，美豆承压运行。

国内市场，上游供应，国内棕榈油库存趋增，豆油库存仍处历史高位，菜油库存环比下降，油脂整体供应压力仍较大。下游消费，当前豆棕价差较小，棕油市场惨淡，豆油成-交一般，油脂阶段性需求疲软。总之，节前备货启动前，预计油脂价格维持低位震荡。