7月USDA供需报告中：美玉米新季播种面积8910万英亩(上月8800，上年9020)，单产为每英亩174蒲式耳(上月174，上年176.6)，产量142.3亿蒲式耳(上月140.4，上年146.04)，出口22.25亿蒲式耳(上月21，上年24)，期末库存为15.52亿蒲式耳(上月15.77，上年20.27)。与市场预测不一致的是，此次美国农业部将2018/19年度美国玉米出口预测值调高至22.25亿蒲式耳，比早先预测值调高1.25亿蒲式耳，同时，继继调高制乙醇消费量，因此，2018/19年度美国玉米期末库存预计为15.52亿蒲式耳，接近市场预测范围的低端，低于上月预测值15.77亿蒲式耳。这足以抵消了产量数据上调带来的影响，7月供需报告对玉米市场略微利好，7月12日当天芝商所旗下CBOT玉米12月期约收高6美分，报收359.25美分/蒲式耳。

但是，今年新一年度美玉米播种“后来居上”，自5月底开始，受利于美国玉米主产区良好的天气，美玉米生长优良率在始终高于去年同期，并一度创下历史新高，截止2018年7月15日当周，美国玉米优良率为72%，去年同期为64%，提振2018/19年度玉米产量前景。同时，自7月6日中美互相加征25%的关税正式生效之后，特朗普政府推进再向中国2000亿美元商品加征关税的计划，并发布了目标产品清单，根据美国贸易代表办公室周二发布的声明，关税可能会在8月30日公众咨询结束后生效。中国对此表示强烈震惊，已经表示将予以回击，中美两国贸易摩擦加剧，市场担忧或将影响美玉米出口。

中美贸易战冲突升级，引发出口担忧，以及目前美玉米生长状况良好，均令CBOT玉米承压大幅下滑，截止7月16日，在短短1个半月内，CBOT玉米12月期约跌至355.25美分/蒲式耳，较5月底的高位426.5(5月23日)暴跌71.25美分/蒲式耳，跌幅近17%。但自7月中下旬开始，美国大部分地区玉米将将入授粉关键期，天气因素的变化将十分关键，通常情况下，7月份的美国将进入高温干燥的气候模式，预计未来三个月内美国中西部地区的温度将处于偏高水平，但是天气暂时仍然比较理想。美玉米或将在低位徘徊震荡整理。

正是因为中国没有像大豆那样完全敞开进口，玉米进口有配额限制，且2016年从乌克兰进口玉米占我国玉米进口总量的80%以上，美国占比仅占7%，2017年进口美玉米数量占比虽回升至27%，然而自2017年11月起，中国再次加大了进口食品的监管力度，大量的美国的农产品不符合中国的进口标准，而被退回美国，其中，约有10到12船近70万吨的美国玉米。国内外玉米联动性并不高，因此，在中美贸易战及天气良好的打压下，美国玉米价格大跌，但目前对中国国内玉米价格的影响甚微。

再来回顾下近期国内玉米价格走势。自今年中国临储玉米提前至4月出台以来，玉米市场行情进入政策控市的行情，在4月出现一波跳水行情之后，5、6月份及至当前7月中旬，玉米市场整体毫无亮点可言，玉米现货价整体围绕临储玉米出库价以及外运成本价来上下窄幅震荡整理，截止7月16日，全国玉米现货均价1800元/吨，较4月底1814仅跌14元/吨。

主要利空因素有：1、临储玉米重磅出台，5月加码投放，市场供应趋向宽松;2、终端需求迟迟未见大的改善，生猪养殖持续亏损，环保检查的回头看，令畜禽补栏率始终处于历史低位，据悉，饲料消费量同比有所下降，下游饲料、养殖企业均保持谨慎采购心态，淀粉旺季启动迟缓，酒精需求淡季，环保严查叠加深加工检修季的到来，令玉米工业消费难有起色。

但是，随着产区2017年粮源供应的日益减少，优质粮更显短缺，而已成交优质粮更显短缺，出库成本支撑，加之粮食集中出库，夏季瓜果蔬菜挤压运输，均令玉米物流运输紧张，从而推动区域性汽运运费的上涨，而沿海集装箱海运费亦是有所上涨，贸易商发货利润被缩减，加之，由南向北降雨天气，一些外围因素，导致东北粮外运量时不时的受到限制，区域性、阶段性供应偏紧的局面显现，继续提振玉米价格行情，且自7月起，华北以及沿海港口玉米价格均陆续上涨20-50元/吨不等。

展望后市，天气、运输等因素，极易造成区域性、阶段性玉米供应偏紧，在7-8月份，各地粮源供应逐步消耗的情况下，短期玉米整体或将以震荡小幅走强的行情为主。不过，在国储继续大量抛储的压力不减以及终端需求仍未完全恢复的背景下，玉米上行空间或也将受限。

远期来看，目前玉米市场是处于供需两旺格局，中美互加关系已成定局，加征25%关税之后，进口玉米、高粱等谷物到港成本价格大涨，替代优势将完全丧失，玉米饲用需求有望得到提振，而近两年国家大力鼓励下，工业产能扩增明显。同时，2017年以及2018年5月启动拍卖以来，玉米市场“去库存”进度取得明显成效，后期玉米市场将会轻装上阵，且在2018年新季玉米产不足需的情况下，新一年度的玉米价格或以震荡缓步上行的大趋势为主。