截至10月12日，新作大豆收割逐步接近尾声，黑龙江地头毛粮收购价为3400～3460元/吨；商品豆过4.0筛底报价3500～3560元/吨，平均价为3530元/吨；塔豆装车报价3600～3660元/吨，平均出货价3630元/吨，基本稳定，收割期牡丹江上涨40元/吨；油厂大豆收购价为3400～3440元/吨。

 　　由于国庆节后豆粕价格暴涨，刺激油厂收购积极性，贸易商和油厂反映大豆现货成交不错，货源充足。笔者认为，10月份玉米价格将底部震荡，11月份有望震荡上涨。

 　　临储成交大幅提高

 　　6月14日～10月10日，临储大豆连续拍卖17次，累计拍卖535.8万吨，合计成交173.6万吨，成交率32.4%，平均成交价3027元/吨，尤其最后三次拍卖，成交率100%。成交火爆，竞买价格稳步提高，由9月19日的平均价3060元/吨上涨至10月10日的3196元/吨。成交率和价格大幅提高主要因国庆节后豆粕短期暴涨，已经超过大豆价格。

 　　按最后一次平均成交价3196元/吨，加上出库费和运费预估60元/吨，合计3256元/吨，比港口分销大豆低314元/吨。以黑龙江讷河地区油厂为例，加工利润=（豆粕3550元/吨×出粕率80%+豆油5600元/吨×出油率17%）-大豆3265元/吨-120元/吨=利润407元/吨，压榨利润丰厚。

 　　不过，临储大豆储存年限已经接近5年。为了提高豆粕和豆油的质量，需要收购一些新的油豆勾兑，按目前油豆收购价3400元/吨计算，压榨利润为272元/吨。如此高的压榨利润，大豆还有提价空间。

 　　新作大豆质量堪忧

 　　据测算，新大豆收割后平均单产为140～160公斤/亩，个别地块180～200公斤/亩。虽然遭受早霜危害，单产减幅在5%左右，但质量堪忧，颗粒小于去年，大豆色泽差于去年，青豆明显增加，一般在5%～20%。早熟品种和早种植的大豆，理化指标与去年几乎相当，总体蛋白含量比去年减少1%～3%。几乎没有遭受霜冻的黑龙江牡丹江地区，大豆质量和颗粒色泽接近去年水平，但蛋白含量略减。

 　　由于今年黑龙江大豆主产区早霜比历年提前5～10天，导致青豆增加，流入油厂加工的大豆大幅增加，对油厂而言是千载难逢的好机会。反过来看，商品大豆减少，为青黄不接时期商品大豆价格上涨打下了基础。

 　　进口豆价高于国产

 　　目前，黑龙江各地大豆过筛平均收购价为3530元/吨，而10月份进口巴西大豆到港成本均值为3530元/吨，基本持平。预计11月份进口巴西大豆到港成本均值为3600元/吨，比其高出70元/吨；目前港口分销大豆价格为3560元/吨，比其高出30元/吨。

 　　按上周五美豆期货1811合约收盘价867.4美分/蒲式耳计算，进口巴西大豆到港理论成本=〔（867.4美分/蒲式耳+升贴水275美分/蒲式耳）×单位换算系数0.36744+海运费49.64美元/吨〕×关税1.03×增值税1.1×汇率6.91+港杂费100元/吨=3775元/吨，比其高出245元/吨；进口美国大豆成本为3749元/吨，比其高出219元/吨。

 　　商品豆价显然被低估

 　　由于暴涨，豆粕已经超过竞拍大豆价格350~500元/吨。在油厂暴利情况下，油厂加工量大或减少对商品大豆的冲击。据统计，目前的商品大豆价格接近10年低点，下跌空间几乎被封杀。

 　　商品大豆价与港口分销价的价差6年来在-80～800元/吨区间运行，目前为-30元/吨。未来进口大豆成本逐步增加，势必拉动商品豆价，安徽、河南等地目前装车价已达4400～4600元/吨。

 　　市场普遍预期，黑龙江商品豆大量上市季节临储轮换收购价为3800元/吨，目前商品豆价格显然被低估了。