东北深加工企业收购价下调、国储拍卖数量预期增加等多重因素拖累玉米价格。临近春节，随着变现需求的持续增加，农户及贸易商售粮意愿增强，对价格带来压制。
　　进入2019年以来，大连商品交易所玉米主力合约1905盘中创上市以来新低，最低触及1802元/吨。主要是近期上游惜售心理崩塌以及市场担心年后卖粮压力增加、东北玉米深加工企业收购价下调、谷物进口预期增强、国储拍卖预期增加等多重因素拖累玉米价格。后续需关注现实和预期兑现程度对价格的指引。
　　临储去库存影响价格
　　农业农村部市场预警专家委员会1月11日发布2019年1月中国农产品供需形势分析：本月预测2018/2019年度我国玉米播种面积42129千公顷，比上年度减0.6%;玉米产量2.57亿吨，比上年度减0.7%;玉米消费量2.85亿吨，比上年度增5.5%，其中饲用消费1.78亿吨，比上年度增3.5%，工业消费8450万吨，比上年度增12.7%。预测2018/2019年度玉米产量减少，消费量增加，玉米产需缺口进一步扩大，新年度库存结余变化减少2650万吨。年度平衡表显示2018/2019年度玉米仍处于去库存的背景下，以需要关注玉米的去库存压力对阶段性市场价格的冲击。市场预计目前玉米有1亿吨左右的待拍与已拍待出库的临储玉米，后期临储玉米的流向仍然对市场价格有影响。
　　短期供应压力增加
　　从售粮进度看，有关数据显示，截至2019年1月6日，东北三省一区农户售粮进度估计为39%，同比慢22个百分点。华北售粮进度预估为44%，同比持平。估计截至目前东北三省售粮进度不足一半，主产区粮源供应仍充足，临近春节，随着变现需求持续增加，惜售心态陆续松动，农户及贸易商售粮意愿增加，售粮数量增加。从库存方面看，北方四港玉米总库存在345.6万吨，较去年同期的416.7万吨减少71.1万吨，降幅为17.06%，较五年的平均值337.24万吨增加8.36万吨，增幅为2.48%。本周北方港口玉米集港量较上周明显增加，玉米收购价小幅下跌。
　　南方港口玉米内贸玉米总库存在61.1万吨，较上周的83.9万吨降22.8万吨，降幅为27.18%，较4年的平均值54.77万吨增加6.33万吨，增幅为11.56%。随着节日临近，南方港口需求略有好转，饲企提货速度加快，库存自高位下降。不过随着春节前可销售时间的缩短，部分囤货主体变现需求增加，整体供应宽松的背景下，对玉米价格带来压制。
　　饲料需求旺季不旺
　　从饲用需求看，非洲猪瘟疫情持续恶化，给需求带来打击。农业农村部公布的数据显示，国内已出现102例非洲猪瘟疫情(100起家猪，2起野猪)，涉及24个省份74个市(区、盟)，累计扑杀生猪超过85万头。而临近春节，大猪出栏增加，仔猪补栏大幅减少，饲料销量下滑，饲料企业、养殖企业采购需求旺季不旺，今年的节前备货规模不如往年同期。
　　从工业需求看，深加工企业开机率虽然仍处高位，但下游产品消费处于淡季，且企业加工利润微薄，不少企业加工更是处于亏损状态，部分企业库存已补至阶段性高位，采购玉米积极性减弱。需求端表现疲弱，对玉米价格带来拖累。
　　国际玉米震荡偏弱
　　本周国际玉米表现偏弱，南美玉米产量前景明朗，丰产的预期给价格带来压力，同时市场也在等待中美谈判结果。目前中美正展开谈判，市场预期中国农产品进口会增加。同时1月8日农业农村部称新批准了5种农业转基因生物，并批准了26项续申请的农业转基因生物，时效延长3年。如果后期放开美国玉米、高粱、大麦、玉米酒精糟粕进口的话，对国产玉米有一定的替代空间，不利于国产玉米的去库存进度，从而拖累玉米价格。所以后续进口政策的动向不可忽视。
　　总之，短期供大于求，预计玉米表现偏弱。后期需要关注农民售粮进度、中美谈判对进口的影响以及国储预计拍卖的日期。目前市场已经在交易上述利空因素，对价格带来了压力，后期需要关注现实和预期的兑现程度对价格的指引。