国家临储玉米第六拍不出意外，成交率再次100%。人们不禁会问：玉米市场如此“疯狂”，是否意味着已经“失控”了呢？笔者分析认为，玉米市场远未走到“失控”的地步，在政策调控下终将走向理性。

玉米市场这种“疯狂”的表现，显示出市场对这一“疯狂”的程度仍然没有做好充分的准备。从另一个角度来看，玉米价格波动幅度显著加大，也充分证明我国玉米市场化改革取得了巨大的成功，市场具备了相对的活力。

第六拍成交率再次100%

7月2日，国家临储玉米进行第六次拍卖，当日计划拍卖数量409.91万吨，成交数量409.91万吨，继续保持100%的成交纪录水平，继续刷新政策性玉米拍卖以来的所有历史纪录。自此，本年度我国临储玉米已累计投放2398.21万吨，已累计成交2397.79万吨，累计成交率达到99.98%。  

今年历次和前两年同期临储玉米拍卖成交结果

最重要的是在成交率继续保持100%的同时，第六次拍卖成交均价达到1879元/吨，较今年第五次拍卖高出8元/吨，较第四次仅低5元/吨，较第三次高出61元/吨，较第二次高出84元/吨，较第一次高出114元/吨；较2019年第六次拍卖成交均价高出212元/吨，较2018年第六次拍卖成交均价高出407元/吨。

市场已经无法用“火”和“火爆”等粗浅的语言来形容，因为它在不断挑战着过去8年来人们对临储玉米拍卖市场的认知和思维极限。价格的再度企稳和回升，给市场以信心，市场正犹如一匹即将“脱缰的野马”，变得“疯狂”而无理性，或许这就是当前市场的本质。

玉米市场是否已经“失控”

人们不禁会问：如此“疯狂”的玉米市场，是否意味着已经“失控”了呢？这是许多市场研究人士都在担忧或思考的问题，更是诸多用粮企业和投机资金所共同关心的问题，因为这其中蕴含着巨大的风险或机会，用粮企业关心的是“无米下锅”的风险，而投资者关心的是市场迸发出来的机遇。

注：以2018年为基础，按照时间顺序进行排序比较。2018年开拍时间为4月12日，2019年开拍时间为5月23日，2020年开拍时间为5月28日。

数据显示，无论是玉米拍卖成交1亿吨以上的2018年，还是拍卖仅成交约2200万吨的2019年，其共同特点是临储玉米拍卖后期均出现了拍卖价格翘尾的现象。今年受制于临储玉米数量有限和市场谣传仅拍卖2000多万吨的影响，这种翘尾提前释放了。

2019年最后一次玉米拍卖均价1818元/吨，这是在市场极度悲观情况下所取得的，与当前“疯狂”市场下1879元/吨的成交均价差距并不大。从这个角度看，当前的玉米市场虽然有些“疯狂”，但仍处于一个相对比较理性的运行状态之中，并未走到“失控”的地步。

需防价格联动和过度投机

在国内临储玉米拍卖火爆的同时，全球疫情不断加剧引发对粮食危机的持续担忧、全球宽裕流动性和美国玉米播种面积未及预期、美国玉米价格大幅上涨，将对国内玉米期货和现货市场构成持续的心理支持，需引起高度关注，注意防范国内国外市场、期货现货市场的彼此呼应和彼此支撑的联动风险。

过去三个月CBOT玉米价格指数走势

值得欣喜的是，尽管美国玉米价格短期上涨，但全球玉米价格总水平依旧相对低廉，配额内进口玉米成本仍在1800元/吨以内，这有利于缓解国内供需矛盾和抑制国内投机因素。

玉米市场终将回归理性

据公开数据估计，自今年政策性玉米拍卖以来，截至7月3日，临储玉米和中储粮一次性储备玉米已累计成交约3000万吨，实际出库数量应在300万～500万吨之间。而2019年截至7月3日拍卖成交1622万吨，2018年截至7月3日拍卖成交量已达4958万吨。

在未来玉米市场的博弈中，用粮企业、贸易商、投机商都在跃跃欲试。不可否认，未来市场仍存在诸多变数，但不变的是政府稳定市场供应的决心，今年的玉米拍卖仍将持续下去，玉米市场终将回归理性。