进入7月份以来小麦价格持续阴跌，虽然下调的幅度不大，但波动频率十分频繁，截止目前小麦累计下调幅度在0.01-0.015元/斤。本轮落价主要是体现在河北、河南、山东三地区，而安徽、江苏地区价格相对稳定。主要原因是由于安徽、江苏两地区已经启动托市有些时日了，有托市撑着，价格相对坚挺。那么本轮小麦价格为何持续下跌？分析认为，本轮落价一方面由于部分储备库轮入接近尾声，面粉企业有了一定库存，市场的采购需求下降；另一方面黄淮以南地区部分贸易商前期收购的小麦水分较大，已经出现了局部发热现象，不得不走货，使得市场小麦流通量增加。

收购进度稍有加快，市场流通量增加。截至7月5日，主产区小麦累计收购2790.7万吨，同比减少262.7万吨，累计收购最低收购价小麦333.6万吨。近期主产区新麦收购进度有所加快，河北、河南、山东三省面粉企业陆续调整小麦收购价，从这一波价格调整来看，主要是阶段售粮车辆增加，6月潮湿天气使得小麦保管难度较大、部分小麦面临变质等多重因素导致的结果。不过由于今年新麦上市后价格上涨过快，使得贸易商储存成本偏高，随着部分贸易商处理完手中潮粮，剩余质量好的麦子短期内出售意愿偏低。而且南方小麦受托市价格支撑，如果不如本地托市价格高，那么贸易商也会停止发货，因此本轮小麦继续下调空间有限。

面粉进入传统淡季，厂家开机偏低。受天气炎热影响，且目前学校已进入暑假，下游需求十分疲软，面粉走货缓慢，厂家为了加快走货，开始大促销大幅下调了面粉价格，相对于4月份高点一般下调幅度在5-7元/袋（如图所示）。气温升高，面粉不易储存，厂家不得不降低开机率减少产品库存，甚至部分小型企业已经停机待产了。据了解，目前厂家开机率一般在30-50%，因此对小麦消化比较缓慢，且制粉企业库存十分充足，部分企业陈粮库存仍未消耗完毕，对新季小麦收购积极性一般。

临储持续投放，去库存压力较大。往年夏粮收购期间临储陈麦已停止投放，今年虽然将投放数量从300万吨缩减至100万吨，但拍卖却没有暂停。7月8日最低收购价小麦计划销售1058876吨，实际成交29285吨，成交率2.76%，成交均价2364元/吨。虽然成交情况不佳，但毕竟也挤占一部分新季小麦市场，而且陈麦到厂成本也限制了新麦上涨空间，毕竟新麦后熟期还没过，价格过高的话，企业会考虑参拍陈麦替代使用。截止目前临储小麦库存在8700万吨左右，其中14-16年小麦占比接近一半，市场去库存压力较大。

综上所述，笔者认为月底之前小麦价格仍处于弱势震荡整理，毕竟地方粮库收购进入收尾阶段，政策性收购支撑减弱。预计随着这轮落价调整，河南省托市将有望启动，届时受政策支撑，小麦价格将趋于平稳。