12月中旬以来，东北产区大豆市场行情多数持稳，市场优质优价局面凸显。截止目前，黑龙江地区食品豆主流收购价格3700-3800元/吨，与上周末持平，油厂大豆收购价格为3200-3540元/吨，与上周末持平；黑河以及内蒙等地高蛋白大豆价格较为坚挺，局部略微上浮20元/吨，其它地区普通品质贸易粮外销情况仍然不理想，粮库收购三等粮价格维持在3760元/吨的水平，收购即将进入尾声。国内进口大豆港口分销价主流在2980-3030元/吨，少数3100元/吨，与上周末持平。短期来看，季节性供应压力对市场的影响仍比较大，加之进口大豆数得不断增加及国际市场形势利空，预计其价格仍以稳中偏弱运行为主。具体分析如下：
东北大豆市场观望气氛浓厚
据调查了解，12月份以来东北大豆市场购销活动略显清淡，市场主体观望气氛较为浓厚，同时，因长期缺乏成交量配合导致多数地区维持有价无市的局面。近一段时间，东北产区新大豆净粮收购价格普遍维持在3700-3800元/吨区间，价格较高的地区主要集中在扎兰屯、北安、嫩江等地。从各地市场购销情况来看，供需双方参与热情均不高，一方面农户惜售，在往年大豆价格映衬下，农民心理价位普遍维持在4000元/吨一线，而面对当前的市场价格，多数农户惜售心理较强，另一方面贸易商采购积极性不高，过于利空的气氛使其保持相当谨慎的入市态度，以蛋白豆购销为主的粮商入市较为积极因蛋白厂有需求量，总体利润尚可，但贸易粮市场依然需求低迷，缺乏销量利润微薄粮商多观望入市。短期来看，季节性供应压力对市场的影响仍比较大，在基本面未出现利好消息及需求提振的情况下，供需双方的入市脚步仍将比较迟疑。
国内压榨利润上涨空间有限
据海关总署统计数据显示，我国11月份进口大豆739万吨，10月份进口大豆553万吨， 1-11月份大豆进口总量为7257万吨，去年同期累计为6287万吨，同比增加15.4% ，预计12月份进口大豆到港量高达814万吨，市场其他结构预计到港量还要略高。随着进口大豆数量不断增加，给国内市场带来的后果自然就是抢占市场份额，挤压国产大豆生存空间，从而使得国内市场对国产大豆需求疲软。近来受美豆期价走弱的影响，国内油粕价格均出现不同程度的下跌，进口大豆压榨利润稳中偏弱。目前山东日照地区现货压榨利润为30元/吨，江苏张家港地区为59元/吨，广东湛江地区为‐69元/吨，较上周基本持平，部分地区略降10‐20元/吨，后期随着美豆价格走势偏弱，大豆进口成本下降将给压榨利润带来提振。短期来看压榨利润将进一步提高，但上涨空间有限，主要取决于美豆进口成本的下跌幅度。首先，国内大豆到港量仍处于偏高水平，短期内压榨量较高将继续压制豆粕价格，豆粕价格难反弹对压榨利润失去提振作用。其次，虽然后期油脂消费需求较好，但压榨量的提高给豆油的供给提供了一定支撑，预计后期豆油供需将处于紧平衡状态，豆油价格上涨空间有限，对压榨利润的提振作用较小。最后，由于2015/16年度美豆产量提高，且目前销售进度显著低于上年同期，压制后期美豆价格，进口商采购美豆积极性不高，预计美豆价格仍将弱势运行，因此在油粕价格提振作用有限的情况下，美豆进口成本的下跌成为国内压榨利润上涨的主要动力。目前美豆价格已处于较低水平，在南美大豆生长及产量均不确定的情况下，预计短期内美豆价格难以大幅下跌至850美分/蒲式耳的支撑位以下，或仍将保持低位震荡的局势，受此影响，后期国内压榨利润上涨空间也将有限。
阿根廷减免农产品出口税
阿根廷新任总统马克里12月14日宣布，即日起取消除大豆外所有农牧业产品出口税，同时把大豆出口税率下调5个百分点。笔者分析认为，作为农产品出口大国，阿根廷政府这次下调农业出口税将对本国经济乃至全球农产品贸易产生一定影响。据了解，这次农产品出口税率调整包括，大豆税率从35%降低至30%，其他如小麦、玉米、高粱、向日葵和肉类等出口税一律彻底取消，预计未来一年新政策将带动玉米和小麦产量翻番。阿根廷下调大豆出口税率符合市场预期，会促进该国农民积极出售剩余大豆，但难以刺激该国大豆出口增长，因为如果豆粕、豆油和该国货币汇率等也进行了相应调整，那么更多的大豆会被用于国内压榨。此外，国际大豆市场中，今年仍需买货的商家已经不多，明年1—2月船期的市场份额也没有太多剩余，而进入3月以后，巴西新豆将大量装运，阿根廷大豆出口并没有太大的增长空间。我国是国际大豆市场最大的买家，阿根廷下调大豆出口税率，对我国降低大豆进口成本肯定是有利的，但目前我国需要大量进口美国大豆，以收窄贸易顺差，进口大豆时仍会首选美国大豆。阿根廷下调大豆出口税率可能会更多地影响巴西大豆的出口，短期内利空国际大豆价格。
总的来看，目前东北大豆市场现货基本面依旧偏弱，油脂企业疲于加工，东北大豆主要依靠食品市场消化，当前仍处于大豆集中供应时期，需求略有回暖但支撑力度不足，另一方面进口大豆所占市场份额多少决定着后期国产大豆的价格走向。受此影响，建议各地贸易商不要大量囤货，拓宽渠道，多方向走货，以量取胜。
