一般来讲，每年春节过后乃至接新以前，是小麦市场面临压力相对较大的一个时期。原因是需求消费高峰已过，而市场供给承受政策性小麦拍卖、各级储备粮轮换出库、新麦上市预期的压力。

春节前小麦市场低迷程度可谓为历年罕见，对今年春节后小麦行情，目前市场看好的也不多。主要的原因是基本面偏空，市场可供想象与利用的因素乏善可陈。尤其在市场供给充足、需求不旺的大环境下，估计今春的小麦市场或将积弱难返。

市场供需因素

供给上，今春小麦市场供应将会充足。一是农户、贸易商小麦上市量或会增加。节后随着天气的转暖，春耕生产将会陆续开始，虽然农户手中小麦数量已经不多，但为准备农用物资，小麦变现能力或会增强。虽然自去年10月下旬以来，粮库、贸易商小麦出库积极性一直较高，但从目前来看一些企业仍然存有一定数量的小麦，迫于资金成本压力及后市看好预期的降低，估计粮库、贸易商这种较高的出库积极性春节之后将会延续。

二是市场面临国储小麦轮换出库。往年中央储备企业小麦轮换出库大多在当年12月份就相继展开，受春节前市场需求不旺的影响，今年中央小麦储备轮换出库相对错后，估计3—5月份多数储备企业将会启动轮出计划。另外，一些地方储备为推陈储新，也将会抓紧时机进行轮换出库。

三是国家小麦拍卖销售仍会不间断进行。由于上年国家最低收购价小麦收购力度较大，目前临储小麦库存保持在较高水平。据了解，当前国家临储小麦(含2014年临储小麦)剩余库存量约为2200-2300万吨，明显高于上年同期。虽然国家临储小麦库存分布不均的问题仍然存在，但市场供给整体无虞。估计国家临储小麦拍卖销售仍会不间断进行，对市场的调控作用依然强劲。

需求上，节后市场消费拉动相对减弱。通常春节后是面粉消费的淡季，但从近几年的情况来看，面粉销售旺季与淡季的区分并不十分明显。就笔者之见，节后随着农民工陆续外出，大中专学生陆续返校，面粉销售速度虽不及节前，但也不会明显降低，价格有望保持基本稳定。不过进入5月份以后，市场将再次面临新粮上市的压力。

政策影响因素

2015年小麦最低收购价停止上调，预示着国家对小麦价格连年上调的惯性思维打破，这对市场的直接影响就是政策对市场的带动和支撑力度减弱，导致市场主体对小麦价格的后市预期发生改变，小麦远期市场缺乏上涨动力。

虽然小麦市场的看涨预期减弱，但笔者认为价格大幅走低风险也较小。一方面，2015年小麦最低收购价停止上调，但国家继续对小麦实施托市政策，最低收购价仍是未来小麦市场价格走向一个标杆；另一方面，虽然春季小麦市场整体供给仍会充足，但必定市场流通粮源相对不多，国家临储小麦在相当长的时间内将为市场的主要供给渠道，政策性小麦拍卖底价的稳定将会抑制市场粮价深度下跌。另外，随着社会粮源存储时间的增长，存储成本也会不断增加，这也将成为支撑小麦价格的一个重要因素。

天气变化因素

自2009年以来，受春季旱情的影响国内小麦市场已连续五年出现一定程度的阶段性波动，尤其期货市场显得更加明显。

受暖冬天气的影响，去年12月以来，北方冬麦区大部地区有效降水较少，温度偏高，部分麦田表墒较差，旱象露头。虽然这对处在越冬期的冬小麦生长还没有造成太大影响，但旱情的持续也使得市场对此的关注也在进一步提高。

据中国气象局预计，春季北方冬麦区气温接近常年同期或偏高，部分地区可能发生较重春旱。

天气变化从来就是影响小麦生产的关键因素之一。世事难料，由于气象条件变数不定，一旦小麦生长受到不利天气影响，市场将会随市场主体心理的起伏而出现波动。

但从历年春季小麦市场来看，因旱情炒作引发市场波动的时间都不长，炒作也并不具有持续性特点。随着冬麦浇灌、田间管理加强及旱情的缓解，市场的炒作便会偃旗息鼓。

国际市场影响

2014年，国际小麦市场供给维持充足。第四进度后期因受气候、地缘政治及俄罗斯汇率危机或限制谷物出口的影响，国际市场小麦价格震荡有所加剧，但整体下跌态势没有改变。美国CBOT小麦期货在本年度下跌2.5%左右，已连续第二年下跌。

美国农业部2月份供需报告，将全球小麦产量数据上调170万吨，为7.25亿吨，为历史最高纪录。私营分析机构Informa经济公司发布的2月份报告亦显示，2015/16年度(4月到次年3月)全球小麦产量(包括杜伦麦)预计为7.203亿吨，高于早先预测的7.182亿吨，2014/15年度为7.225亿吨。

中国科学院预测科学研究中心发布的2015年全球大宗商品价格预测报告指出，在全球经济复苏疲弱、美元逐渐走强的基本情况下，2015年全球主要农产品的产量和库存有望继续增加，从而抑制农产品价格。其中CBOT小麦均价预计为540美分/蒲式耳，同比下跌约8%。

总体上看，新年度全球小麦供应仍然充足，而消费的增幅又不会显著支持麦价，国际市场小麦价格难有改观，这对国内市场的影响体现利空。