摘要：2月份因适逢国内传统节假日，国内麦市购销趋于清淡，小麦市场行情整体偏弱运行；国际小麦受多空因素交错影响，其市场行情走势在下探低位后反弹小幅上涨。预计随着节假日氛围的消退，国内麦市购销逐步趋于回暖。

一、2月国内麦市“量淡价弱” 小麦期价弱势走低

2月份因国内适逢传统节假日，面粉加工企业陆续停工，国内小麦市场购销趋于清淡，国内麦价整体偏弱运行。目前，国内西北、华北、黄淮大部地区冬小麦处于越冬期；新疆南部、西北地区东南部、华北和黄淮部分地区冬小麦进入返青期。受国内传统节假日影响，2月份国家临储小麦拍卖市场共举办2场，累计投放粮源数量为184.3483万吨，实际成交数量50.5271万吨，平均成交率27.41%，周度成交均价2455-2457元/吨，周度成交均价波动幅度较小。相比之下，1月份国家临储小麦拍卖市场共举办3场，共计投放粮源数量236.8046万吨，实际成交数量83.7883万吨，平均成交率35.38%，3次临储小麦拍卖成交均价处于【2434，2456】元/吨；加上专场小麦拍卖，1月份共成交小麦数量251.93万吨。国内小麦期货市场行情延续弱势运行格局，截至2月27日，郑州商品交易所强麦1505合约期价报收于2621元/吨，较月初的2646元/吨，下跌25元/吨，跌幅0.94%；期间最高价2668元/吨，最低价2602元/吨，波动幅度66元/吨。

二、多空影响因素交织 国际麦价小幅走高

全球小麦库存充裕，加之美元指数持续走强，国际小麦市场行情走势承压较为明显；但天气因素带来的不确定性为小麦价格提供支撑。美国农业部在年度农业展望论坛上发布的报告显示，2015/16年度小麦价格将面临沉重的下行压力，小麦播种面积可能因此减少；预计2015/16年度美国小麦期末库存将达到7.63亿蒲式耳，创下五年来的最高水平；预计2015/16年度美国小麦平均价格为每蒲式耳5.10美元，创下六年来的最低水平。据美国私营分析机构Informa经济公司发布的2月份报告显示，2015/16年度（4月到次年3月）全球小麦产量（包括杜伦麦）预计为7.203亿吨，高于早先预测的7.182亿吨，2014/15年度为7.225亿吨。据日本农业部近日表示，2015年4月到9月期间日本农业部出售给国内面粉加工商的进口小麦平均价格定在每吨60070日元，约合每吨506美元，比此前六个月的平均价格高出3%。截至2月27日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于511.75美分/蒲式耳，较月初的507.25美分/蒲式耳，上涨4.5美分/蒲式耳，涨幅0.89%，期间最高价545美分/蒲式耳，最低价489.75美分/蒲式耳，波动幅度55.25美分/蒲式耳；相比之下，玉米5月期价上涨3.37%，大豆5月期价上涨6.46%。截至2月底，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为222.5美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1869元/吨，较上年同期下跌404元/吨。由于国内小麦价格波动幅度不大，这使得国内外小麦价差进一步扩大。中国海关最新公布的数据显示，2015年1月我国进口小麦数量为7.3979万吨，同比减少89.8%；进口小麦主要来自澳大利亚。

三、麦市购销或逐步回暖 关注面企阶段性补库

截至目前，国家临储小麦（含2014年临储小麦）剩余库存量为2175-2275万吨，相比之下，上年同期国家临储小麦剩余库存量在650-780万吨；按照当前国家临储麦周度成交量的节奏，其供给量较为充裕。随着国内传统节假日氛围的逐步消退，面粉加工企业将陆续开工生产，小麦市场购销将逐步回暖，面粉加工企业阶段性补库的力度将对小麦市场“量价”产生提振效应，但持粮主体的售粮力度也将加大。在粮源供给总量充裕的情况下，麦市回暖程度有限。