近期国内麸皮市场价格快速减缓面企生存压力，面麦价差有所回落；但消费淡季及“买方”市场持续使得采购需求持续疲软制约麦价走势，麦市购销活跃度不高。国际小麦在利多题材匮乏下，延续下跌态势。
    一、新麦购销活跃度不高 麦价稳中显弱
    当前面粉加工企业开工率处于低位，小麦加工需求疲软；相关机构统计数据显示，2015年5月国内小麦粉产量为1131.4727万吨，同比下降2.36%；1-5月小麦粉累计产量为5535.3904万吨，同比增长3.02%。随着麸皮市场行情的明显反弹，面粉与小麦之间的价差有所缩窄；截至7月中下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为990-995元/吨，较上月底的1010-1015元/吨，缩窄15-25元/吨。主产区新麦收购进度的迟缓使得麦市购销活跃度不高，据统计，截至7月20日，河南、江苏等9个主产区各类粮食企业收购新产小麦4248万吨，比上年同期减少1460万吨；其中小麦托市收购数量1454万吨，同比下降明显。麦价近期走势整体稳中偏弱，波动幅度不大；截至7月下旬，江苏2015年产普通红小麦靖江安宁港平舱价2460元/吨；安徽三等混合麦收购均价2288.4元/吨，出库均价2322.2元/吨；河南郑州地区中等普通白小麦进厂价2440元/吨；山东济南地区中等普通白小麦进厂价2440元/吨；河北石家庄地区中等普通白小麦进厂价2440元/吨。
    二、临储麦成交持续萎缩 强麦期价下跌
    近期国家临储小麦周度成交数量不断萎缩，7月21日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量118.2702万吨，实际成交0.9144万吨，平均成交率0.77%，周度成交数量创下自2012年6月下旬以来的新低，成交均价2500.39元/吨；相比之下，7月14日国家临储小麦拍卖市场投放粮源118.1198万吨，实际成交1.1275万吨，平均成交率0.95%，成交均价2495.16元/吨。近期主产区优质小麦收购价格呈现高位回落态势，其中河南濮阳地区中等优质小麦西农979收购价2800元/吨，河北石家庄地区中等优质小麦藁优2018收购价2780元/吨。截至7月24日，郑州商品交易所强麦1601合约期价报收于2769元/吨，较7月17日的2792元/吨，下跌23元/吨，跌幅0.82%，期间最高价2800元/吨，最低价2757元/吨。
    三、美元走强需求不佳 国际麦价步入跌势 
    据联合国粮农组织（FAO）发布的最新报告显示，预计2015/16年度全球小麦产量（包括杜伦麦）为7.234亿吨，低于上年的7.312亿吨。据战略谷物公司发布的最新报告显示，2015/16年度欧盟小麦产量（不包括杜伦麦）预计为1.409亿吨，低于早先预测的1.416亿吨，也低于上年的1.493亿吨。据路透社旗下分析机构Lanworth公司发布的月度产量预测数据显示，2015年美国所有小麦产量预计为5880万吨，高于美国农业部当前预测的5846万吨，也高于去年的5513万吨。尽管存在质量忧虑，但因季节性供应增加，俄罗斯小麦出口价格下跌，蛋白质含量为12.5%的俄罗斯新作小麦价格为每吨197美元，FOB基准。近期美麦期价走势暂时摆脱天气忧虑的提振，受美元走强及需求疲软拖累步入跌势。截至7月24日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦9月合约期价报收于512.25美分/蒲式耳，较7月17日的554.5美分/蒲式耳，下跌42.25美分/蒲式耳，跌幅7.62%，期间最高价553美分/蒲式耳，最低价509.5美分/蒲式耳。截至7月23日，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为230.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1952元/吨，比去年同期下跌13元/吨。据中国海关总署发布的最新数据显示，2015年6月国内进口小麦42.9074万吨，比去年同期提高282.23%；1-6月共进口小麦139.4601万，同比减少45.41%。
    四、下游需求制约行情走势 小麦替代玉米具价格优势
    农业部数据显示，2015年6月份4000个监测点监测信息显示，6月份生猪存栏环比降低0.4%，同比降低10%；能繁母猪存栏环比降低0.6%，同比降低14.8%。中国海关数据显示，6月份国内玉米进口量达到87.2919万吨，比上年同期增长31倍；今年上半年共进口玉米265万吨，比去年同期增长92.48%。国家粮油信息中心预计，2014/15年度国内进口玉米数量450万吨，同比增长37%；预计本年度国内玉米饲料消费1.06亿吨，下降700万吨。截至7月24日，广东港玉米主流成交价格为2480-2500元/吨；北方锦州港东北产玉米平舱价格2400-2430元/吨。截至7月24日，大连商品交易所玉米1509合约期价报收于2373元/吨，较7月17日的2381元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.34%，期间最高价2397元/吨，最低价2356元/吨。由于目前小麦玉米比价较低，普通小麦存在替代玉米用作饲料的价格优势；截至7月中下旬，国内三等白小麦与二等黄玉米均价价差为60-65元/吨；其中山东济南地区小麦玉米比价为1.01，安徽宿州地区比价为1.02，河南郑州地区比价为1.04，广东广州地区比价为0.99。
    五、供给旺季需求淡季 麦价走势延续弱势
    短期内国内小麦仍将处于需求淡季，由于今年新麦收购进度迟缓使得麦市在“供给旺季需求淡季”格局下，供给压力较为明显，政策不论是从价格还是从收购数量上对小麦市场价格的支撑力度明显减弱。行业的整体低迷使得制粉与饲用需求均难有明显的拉动作用，预计短期内麦价仍将延续弱势运行的格局。