8月，在完美的美国天气照应下，美豆各项生长指标均维持在近二十年来的最好水平，USDA供需报告一如预期的调高了美豆单产，机构继续调高美豆产量预估数据，美豆新作丰产前景进一步强化，巨量供应压力下，美豆期价再创新低。国家临储拍卖大豆量价齐升，干旱及供需缺口炒作，连豆一期价大幅反弹。国内蛋白供需进一步转向宽松，进口大豆到港成本下降，豆粕价格下跌，油粕比下跌，油粕现货价格下跌，油厂压榨亏损扩大。
一、丰产前景强化 美豆熊市持续
8月CBOT市场大豆期价延续熊市走势，期价屡屡创出新低，USDA月度供需报告利空，美豆主产区天气完美，美豆生长指标居高不下，丰产前景强化令期价承压下行，尽管出口销售数据强劲，国内现货需求旺盛，但期价仍在巨大的供应压力下逐级走低。
利空方面：一是USDA8月底报告数据偏空，报告预计，2014/15年度美国大豆单产将达到创纪录的45.4蒲/英亩，高于上月预测的45.2蒲/英亩，预计美国大豆总产量将达38.16亿蒲，高于上月预估的38亿蒲，预计2014/2015年度美豆期末库存为4.3亿蒲，高于上月预估的4.15亿蒲，较上年增长2.07倍，库存消费比升至12.1%，月度供需报告数据再一次确认了美豆新作的增产前景。二是美国风调雨顺，美豆各项生长指标均维持高位。8月25日美国农业部发布的作物生长报告显示，截至8月22日当周，美国大豆生长优良率为70%，低于之前一周的71%，但远高于去年同期的58%，维持在20年同期最高水平；当周美国大豆结荚率为90%，高于去年同期的82%，也高于5年均值89%。居高不下的美豆生长优良率，说明美豆今年实现趋势单产的可能性非常大。三是八月末的天气预报显示，9月16日前美国中西部降水频繁，且不会出现早霜的威胁，天气仍将有利于美豆的后期生长和收割。四是进入9月后，美国南部大豆产区开始进入收割期，随之而来的现货销售压力将会在盘面上有所反映。五是全球大豆与玉米的比价处于历史高位，市场预期南美农户将会继续提高大豆种植面积。
利多依旧来自需求及天气方面的担忧：一是本月公布的美国农业部周度出口销售报告数据依旧强劲，美国农业部出口销售报告显示，截至8月21日当周，美国大豆净出口销售122.80万吨，其中本年度美豆出口为-6.28万吨，订单取消量低于市场预估，下年度出口129.08万吨，高于市场预估区间。二是未来一段时间里，美豆主产区仍将面临较多的降水，引发市场对美豆生长后期受到灾害天气影响的担忧。
8月CBOT市场豆类品种资金面维持偏空，多数时间基金均在减持豆类品种净多单，截至8月26日的CFTC报告数据显示，投资基金大幅减持大豆、豆粕的净多头寸，小幅增持豆油的净多头寸，其中大豆持仓已经由净多转为净空，说明投机资金继续押注后期大豆及豆粕价格下跌，但相对看多豆油价格。
后市看来，美豆新作即将开始收割，而各项生长指标均维持历史高位，令市场对美豆今年丰产的认同趋于一致，后期USDA可能继续调高单产，随着时间一天天的过去，天气炒作的时间周期即将过去，而丰收带来的季节性抛售在即，市场留给多头的时间越来越少。在美豆丰产带来的巨量供应面前，近期出口销售需求一直处于旺盛状态，并给予美豆期价一定的支撑，但市场似乎聚焦于供应的增加，而对需求的跳增予以忽视，显示当前市场仍处于极度悲观的熊市阶段。后期如果不出现灾害性天气，在充足的新作供应冲击下，中期美豆期价下跌仍有空间。技术面看，本月末美豆主力11月期价跌破1050美分/蒲式耳，下看1000美分/蒲式耳的支撑，并可能在9-10月的季节性抛售过程中达到900-950美分/蒲式耳的目标位。建议投资者短期可采取在1000-1050美分/蒲式耳区间内滚动操作，或可采取中期区间上沿逢高沽空的操作。在远月榨利正收益的情况下，压榨企业应做好内盘的远月油粕套保工作。
二、减产已成定局 豆一期价表现坚挺
本月，连豆一指数大幅反弹，持仓月环比上升。本月临储大豆拍卖成交量价齐升。月底黑龙江地区食品大豆收购价在 4550-4650元/吨，月环比持平，由于消费需求不足，市场成交清淡；油用大豆收购价格集中于 4050-4150元/吨，价格较上月下跌50-100元/吨，继续保持有价无市局面。由于国产大豆主产区豆油、豆粕现货价格随外盘下跌，油厂加工亏损幅度依旧很大，油厂收购积极性不高，普遍退市停收，但8月末恒大粮油强势收购位于东北大豆主产区的榨油厂，后期国产大豆榨油需求或将获得提振。食用豆方面，由于进口大豆到港成本持续下跌，国产大豆和进口大豆价格差持续拉大，后期进口豆替代国产豆现象将普遍发生，但是由于国内非转基因食用豆消费需求逐年递增，国产大豆的食用需求整体仍将增加。新季大豆长势方面，从第十一届中国秋季粮油市场分析即贸易洽谈会上了解的情况来看，目前黑龙江省内多数地区大豆长势状况良好，预计东北大豆单产同比上升，8月下旬内蒙古、黄淮大豆产区出现持续降雨，但旱情造成关内大豆减产已成定局，全国来看今年单产或小幅略增，全国大豆产量或将维持减产趋势。从国产大豆的总体供需情况来看，今年减产已成定局，在供应逐年减少的同时，食用需求和油用需求依旧较为强劲，后期国产大豆供需或将出现明显缺口，导致“去政策市”后的国产大豆价格走势强劲。
今年以来临储大豆拍卖已累计成交218万吨，8月中下旬拍卖成交量价齐升，显示市场对国内大豆的需求较为旺盛，由于国产大豆受到食品豆需求的有力支撑，而当前国产大豆供应以拍卖成交为主，因此在拍卖成交情况良好的情况下，内盘期价走势仍将比外盘强势。
从技术面看，连豆一期价本月继续上涨，重心上移。1501主力合约月末期价在4600元/吨一线遇阻，从各项技术指标来看，仍然处于多头趋势，预计短期内仍将维持震荡上扬走势，建议投资者维持10日线下方逢低买入的策略。
三、供需转向宽松 粕价继续下跌
本月，连盘豆粕期价继续回落，价格重心下移。合约近弱远强。豆粕指数持仓量月环比增加。本月豆类期货市场油粕比继续下跌，油弱粕强持续，豆粕现货价格均出现月环比下跌，周五沿海43%蛋白豆粕价格在3400-3560元/吨，月环比下跌40-100元/吨。本月豆类期货市场油粕比月环比下跌，由于原油价格下跌，加之厄尔尼诺天气发生几率下降，生物柴油需求未及预期，导致棕油为首的食用油价格大幅走低，豆粕价格期现同步走弱，月末沿海43%蛋白豆粕价格3500-3580元/吨，月环比上涨300-360元/吨。
本月养殖需求方面利好居多，全国肉鸡价格高位滞涨，鸡苗价格延续涨势，鸡蛋价格偏强震荡。全国各省生猪平均价格月环比继续上升，后期猪价看好，近期畜牧养殖利润已经全部实现盈利，禽类养殖利润已经到达近三年高位，养殖业整体效益的持续改善，使得养殖户补栏积极性提升，饲料养殖需求持续复苏。
短期内粕价继续承压下行，全球大豆价格下跌带来生产成本下降，加之7月大豆到港量创历史新高，港口大豆库存维持高位，油厂豆粕胀库现象较为严重，豆粕供需维持宽松局面。后期国内供需方面，由于南美出口峰值已经过去，市场预期我国8-10月大豆进口月环比减少，国内大豆供过于求的情况或得到缓解，豆粕现货供应压力减少，而四季度养殖需求的环比复苏，使得豆粕供需矛盾减轻。从油粕比角度来看，澳大利亚气象局称，因为热带太平洋部分水域的水温降低，今年出现厄尔尼诺天气的几率降至50%。厄尔尼诺天气前景级别也从“警报”降低到了“观望”。食用油价格受到天气炒作的支撑减弱，将会使油厂继续挺粕压油，豆粕价格因此受到支撑。从成本角度来看，8-9月大豆到港成本降幅明显，国内豆粕现货价格受成本支撑减弱，如果美盘期价不能企稳，豆粕价格仍将承受较大的下行压力。建议短期饲料养殖企业逢价格回调可适当增加豆粕现货库存，但在美豆企稳之前，采购仍以随购随用为主，不可追涨。
四、油粕现货价格下跌 油厂压榨亏损扩大
8月末主要港口进口大豆到港平均成本为4100元/吨，月环比下降80元/吨，进口大豆港口分销价3720元/吨，月环比下跌240元/吨。本月进口大豆成本下降，但国内油粕现货价格跌幅更大，使得进口大豆压榨亏损幅度扩大，进入450元/吨以上的高位区间。另外，本月国内油粕现货价格跌幅小于外盘大豆价格跌幅，使得近月船期大豆压榨由亏转盈，压榨正收益料提振国内油厂进口大豆的积极性。
从成本角度来看，由于7-8月外盘大豆价格总体呈现大幅下跌走势，预计9月大豆到港成本仍将维持震荡下行。从压榨利润来看，油厂压榨进口大豆收益已经连续8个月亏损，后期大豆供应压力减少，国内油粕库存压力或减轻，在持续亏损状态下，油厂在操作层面可能继续对油粕采取挺价销售的策略，国内油粕价格将比外盘抗跌。
五、7月大豆进口创月度新高 豆粕出口同比增加
海关数据显示，我国2014年7月大豆进口量达747.47万吨，创月度进口量新高， 1-7月我国大豆进口量为4168.21万吨，同比增加20.17%。7月我国豆粕出口量为26.51万吨，同比增加，1-7月我国豆粕出口量为162.95万吨，同比增加102.99%。从进出口数据来看，7月大豆进口量仍处于年内高位，短期内大豆供给持续大幅增加，国内大豆供需将继续转向宽松，但8月之后大豆进口量呈月环比递减趋势，同时豆粕出口也可能出现月环比减少。7月豆粕出口同比继续大幅增加，月环比略降，主要出口国是对日韩、越南等国，后期国内豆粕供过于求的局面缓解，豆粕出口或将继续下降。
后市看来，美豆新作即将开始收割，而各项生长指标均维持历史高位，令市场对美豆今年丰产的认同趋于一致，后期USDA可能继续调高单产。在美豆丰产带来的巨量供应面前，近期出口销售需求一直处于旺盛状态，并给予美豆期价一定的支撑，但市场似乎对此并不买帐，显示当前市场仍处于极度悲观的熊市阶段。后期如果不出现灾害性天气，在充足的新作供应冲击下，中期美豆期价下跌仍有空间。技术面看，本月末美豆主力11月期价跌破1050美分/蒲式耳，下看1000美分/蒲式耳的支撑，并可能在9-10月的季节性抛售过程中达到900-950美分/蒲式耳的目标位。从国产大豆的总体供需情况来看，今年减产已成定局，在供应逐年减少的同时，食用需求和油用需求依旧较为强劲，后期国产大豆供需或将出现明显缺口，导致“去政策市”后的国产大豆价格走势强劲。从成本角度来看，9月之后大豆到港成本降幅明显，国内豆粕现货价格受成本支撑减弱，如果美盘期价不能企稳，豆粕价格仍将承受较大的下行压力。建议短期饲料养殖企业逢价格回调可适当增加豆粕现货库存，但在美豆企稳之前，采购仍以随购随用为主，不可追涨。