摘要： 在国内流通市场粮源数量少及采购需求增加提振下，国内麦价呈现稳中上涨态势，麦价走势品质间延续分化；国际麦价则在美国农业部全球小麦供需报告利多下，呈现反弹态势，但宽松格局制约其上涨空间。

一、国内新麦购销旺季趋于清淡 粮源较少推涨麦价走势

随着国内主产区新麦收购工作的推进，流通市场粮源数量大幅下降，新麦市场购销趋于清淡，持粮主体看涨预期较强进一步降低流通市场粮源数量；主产区新麦收购进度及托市收购进度进一步放缓。流通市场质优粮源数量少成为支撑麦价高位运行的主要因素，但因流通市场质优粮源数量较少，提价“增量”效果不明显，麦价整体呈现高位平稳运行态势，上行动力略显不足；尤其是面粉加工企业对成本的接受能力有限。主产区新麦市场收购价延续“北高南低”格局，麦价品质间延续多轨道运行。截至9月5日，国内主产区各类粮食企业累计收购小麦数量6827万吨，较上年同期增加729万吨；其中9月1日-9月5日新增收购量189万吨，8月26日-8月31日新增收购量258万吨。截至9月10日，河南地区累计收购小麦数量2050万吨，比上年同期增加133万吨；其中按最低收购价收购1137万吨，比上年同期增加274万吨。据市场监测，截至9月中旬，江苏连云港地区新麦收购价2340-2360元/吨；安徽宿州萧县地区新麦收购价2320-2360元/吨；山东枣庄滕州地区新麦收购价2450元/吨；河南安阳地区新麦收购价2320-2340元/吨；河北邯郸永年地区新麦收购价2500元/吨。

二、国家临储麦延续低迷态势 强麦期价大幅走高

目前国内主产区新麦已过后熟期，可以大量用于制粉，新麦价格相比于政策性拍卖粮仍具有明显的价格优势。近期国家临储小麦成交情况持续低迷，9月13日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量249.5634万吨，实际成交数量0.1379万吨，平均成交率0.06%，成交均价2460元/吨。相比之下，9月6日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为250.1533万吨，实际成交数量0.6255万吨，平均成交率0.25%，成交均价2491元/吨。据统计，自2016年6月以来，截至9月中旬国家临储小麦累计投放数量3756.9875万吨，实际成交数量10.8492万吨，平均成交率仅为0.29%；相比之下，上年同期累计投放数量1865.85万吨，实际成交数量30.1324万吨，平均成交率1.61%。截至9月中下旬，国家临储小麦剩余库存数量为3807-3907万吨，同比高1919-2019万吨。截至9月14日，郑州商品交易所强麦1701合约期价报收于2676元/吨，较9月9日的2621元/吨，上涨55元/吨，涨幅2.10%；期间最高价2677元/吨，最低价2607元/吨。强麦1705合约期价报收于2691元/吨，周比上涨49元/吨，涨幅1.85%。

三、美农供需报告利多提振有限 国际麦价小幅走高

美国农业部9月全球小麦供需报告显示，因食品用量和饲料用量增加，2016/17年度全球小麦期末库存预估为2.49067亿吨，较上月预测值下调380万吨，不过仍是历史最高纪录；其中2016/17年度美国小麦年末库存预估为11亿蒲式耳，8月预估为11亿蒲式耳；美国2016/17年度小麦出口预估为9.5亿蒲式耳，8月预估为9.5亿蒲式耳；2016/17年度美国小麦农场平均价格预估中间值下调0.10美元，为3.30-3.90美元/蒲式耳；欧盟2016/17年度小麦产量预估为1.4527亿吨，8月预估为1.475亿吨；欧盟2016/17年度小麦出口预估为2600万吨，8月预估为2700万吨；中国2016/17年度小麦进口预估为350万吨，8月预估为350万吨。法国海关数据显示，7月份法国出口110万吨软小麦，比上年同期减少14%，其中欧盟对第三国的出口量为65.2万吨，同比减少5%；对欧盟成员国的出口量为43.2万吨，同比减少24%。澳大利亚农业资源经济科学局(ABARES) 预计澳大利亚2016/17年度小麦总产量将为2808万吨，高于6月预期的2451万吨；澳洲小麦丰收可能会打压全球小麦价格，同时令面向亚洲的食品供应价格低廉。目前低廉的黑海小麦大量涌入国际市场，加上北美谷物丰收，导致国际麦价跌跌不休。截至9月16日，美国芝加哥商品期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于403.5美分/蒲式耳，较9月9日的402.5美分/蒲式耳，上涨1美分/蒲式耳，涨幅0.25%；期间最高价411美分/蒲式耳，最低价393.75美分/蒲式耳。

四、新粮上市加大玉米下行压力 饲料麦替代“量价”将遭冲击

美国农业部9月全球粗粮供需报告显示，2016/17年度全球粗粮产量预测数据下调280万吨，为13.197亿吨，不过仍高于2014/15年度创纪录的水平；其中全球2016/17年度玉米年末库存预估为2.195亿吨，8月预估为2.208亿吨，仍是历史最高纪录；美国2016/17年度玉米产量预估为150.93亿蒲式耳，8月预估为151.53亿蒲式耳；美国2016/17年度玉米出口预估为21.75亿蒲式耳，8月预估为21.75亿蒲式耳；2016/17年度美国玉米年末库存预估为23.84亿蒲式耳，8月预估为24.09亿蒲式耳；2016/17年度美国玉米农场价格区间上调5美分，为2.90-3.50美元/蒲式耳；中国2016/17年度玉米产量预估为2.16亿吨，8月预估为2.18亿吨；中国2016/17年度玉米进口预估为300万吨，8月预估为100万吨；阿根廷2016/17年度玉米产量预估为3650万吨，8月预估为3650万吨；阿根廷2016/17年度玉米出口预估为2400万吨，8月预估为2400万吨。农业部发布的2016年8月份4000个监测点生猪存栏信息显示，8月份国内生猪存栏率环比增加0.2%，同比下降2.8%；能繁母猪存栏环比下降0.6%，同比下降3.4%。近期国内南北港口玉米价差持续扩大，截至9月14日，广东蛇口港玉米成交价格2040-2060元/吨，港内可售库存数量持续下降支撑玉米价格；北方锦州港玉米平舱价1850-1870元/吨。截至9月14日，大连商品交易所玉米1701合约期价报收于1446元/吨，较9月9日上涨10元/吨，涨幅0.70%，期间最高价1459元/吨，最低价1423元/吨；玉米1705合约期价报收于1458元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.34%。国内玉米市场行情弱势运行，后期将对饲料麦替代“量价”冲击明显。

五、国内麦价品质间价差进一步扩大 区域间品种间行情走势分化

随着后期国内面粉加工企业需求不断施压加之流通粮源不断消化，市场主体阶段性供需博弈将加剧，麦价品质间价差因供需格局不同或进一步扩大，尤其是制粉麦与饲料麦之间的价差，区域间小麦市场行情走势仍将分化。市场主体对政策的关注度明显增强，政策取向将是影响后市国内麦价运行空间的主要影响因素，麦价上涨空间预期不宜过高，持粮主体宜抓住小麦阶段性销售的时间节点。来源：中华粮网