小麦流通粮源偏紧，并未引起价格大涨，主要原因是市场缺乏需求支撑。需求恢复缓慢在一定程度上缓和了市场对阶段供给偏紧的忧虑，后市需求若无进一步利好，麦价上涨空间仍然受限。

    8月中旬以来，受小麦市场流通粮源偏紧及中秋节日效应的拉动，国内小麦市场价格出现一轮上涨行情。总体上看，此轮行情仍属温和上行，价格并未出现大涨。节后随着用粮企业采购节奏的放缓，部分地区小麦价格还出现小幅回调。

    粮源表现偏紧麦价并未大涨

    按国家统计局公布的今年冬小麦产量2397.9亿斤推算，目前的收购量已占总产量的近60%。如此高的收购量，导致市场供需阶段偏紧的效应显而易见，但小麦价格并未出现大涨。

    受中秋节前备货的影响，8月中旬开始，国内小麦价格稳步走高，尤其下旬价格上涨相对快一些。据有关机构监测数据显示，国内小麦价格从8月初到月底，价格平均上涨0.2～0.4元/斤。但随着节日效应的退去，需求减少，部分地区小麦价格出现小幅调整。9月份以来，山东、河北及河南部分高价区小麦价格出现0.005～0.01元/斤的小幅回落。

    从近期市场变化情况看，尽管小麦市场供给表现阶段偏紧，但面粉加工企业总体行情没有大的改观，节日提振效果亦没有对小麦市场带来大的价格波动，整体上小麦价格基本延续温和走强态势。甚至有市场人士认为，前阶段小麦价格的上涨，更多程度上也并非需求的拉动，而是政策收购所引发的有效供给能力下降所致。

    粉企运营艰难采购动力不足

    尽管近期面粉销售情况有所好转，但“麦强粉弱”的市场格局并未改变。尤其是随着近期小麦价格不断走高，制粉企业经营压力有增无减。从主产品面粉来看，迫于小麦价格上涨的压力，尽管一些面粉企业小幅上调面粉出厂价格，但提价心态较为谨慎，且提价幅度也远远低于小麦价格上涨的幅度。8月份国内小麦价格上涨40～80元/吨，而面粉价格仅上涨20～40元/吨，仅为小麦涨幅的一半。

    从副产品麸皮价格来看，近日受水产养殖需求旺盛的支撑，市场购销良好，价格基本稳定。但随着开机率的提高，麸皮供应增加，其价格仍然受到压制。

    当前河南郑州中等白麦采购成本在2560元/吨左右，特一粉出厂价3170元/吨，麸皮价格在1780元/吨左右，加工每吨小麦费用180元，理论利润预估仍为-10元/吨。

    由于制粉企业受到上下两头的挤压，其加工利润状况难有大的改观，这将制约其做多小麦库存的积极性。9月份以来，尽管小麦市场流通粮源供给依然偏紧，但国家最低收购价小麦拍卖成交数量及成交率已连续两周出现下滑。

    麦市心态平和难言大幅波动

    市场预计，随着后期玉米、小麦价差的不断缩小，小麦、玉米比价将会进一步得到修正，届时饲料企业小麦替代将会放缓，小麦饲用需求或会逐步减少。

    综观8月中旬以来的小麦市场，尽管流通粮源偏紧，但由于下游需求没有出现明显改观，因此市场心理表现相对平和，阶段性供给偏紧并没有引发用粮企业对后市粮源的过分担忧。预计在市场心态相对平和的大环境下，小麦价格仍难言出现大的波动。

    近期小麦市场采购放缓，购销回归正常，麦价整体止涨趋稳，部分贸易商也开始腾仓、变现销售小麦。笔者认为，在国家新收最低收购价小麦出库之前，阶段性供需偏紧的市场格局仍会持续一段时间，小麦价格有望继续维持高位运行，但大涨的几率不大。

    从中长期市场看，今年小麦再度获得丰收，总产和单产的增幅达8年最高，市场整体供需并不缺粮。

    虽然庞大的集中收购数量使得大部分麦源暂且游离市场，但终究这部分粮食会返回到市场中来。如果市场需求得不到实质性改善，小麦市场很难有大的行情出现，去年集中收购结束后小麦市场长时间的低迷也基本证明了这一点。

    另外，我国小麦市场“政策市”特征相对明显，尤其在今年托市收购数量大幅增加的前提下，后期小麦价格的波动幅度要看政策的调控程度，估计在政策调控下小麦市场价格难以出现大幅涨跌。