6月1日，国家相关部门通知，自2018年6月18日起暂停2014-2016年产最低收购价小麦竞价销售，重启销售时间另行通知。对近期及远期小麦市场会带来怎样的影响及市场存在的风险，我们展开分析。

　　接国家有关部门通知，自2018年6月18日起暂停2014-2016年产最低收购价小麦竞价销售，重启销售时间另行通知。这是近年来，第一次暂停销售国储小麦。

　　首先，我们来看一下我国国储小麦的竞拍成交情况。通过2013年-2018年国储小麦的竞拍成交量图可以看出，每年的1-5月份，是每年中竞拍相对积极、成交量相对高的月份。而6-9月份基本是比较低迷的状态，部分年份成交率在1%的比例。因此在6月中旬暂停竞拍，对竞拍市场影响不大。

　　图1

　　其次，我们来分析一下，今年小麦的一个整体环境。小麦“政策市”正在发生变化，先是托市价格下调，后来两次下调销售底价，接着在新季小麦托市收购预案中所提及的变化，目前又发布暂停竞拍的消息，都传导了小麦市场逐渐由政策市向市场化发展的信号。暂停竞拍对近期小麦市场影响不太大，那么我们要考虑的是，后期什么时间点再开始投放。对此，有以下猜想。

　　第一个是，托市结束后投放。今年新麦减产，随着后期国储收购，下游面粉企业收购及贸易主体入库操作，质量好的小麦，在9月份后，市场货源量下降明显，国家随即开始投放，那么价格涨至高点后，或相对平稳运行。

　　第二个是，元旦前后投放。若投放时间再延后，我们预计价格上涨幅度或较大，预计面粉企业收购价能涨至1.25-1.27元/斤。但是在此时投放，经销商在高点收购的小麦，价格就会存在回调的风险，因此我们建议，在涨至高价后，经销商不宜再过度追加库存量。因为要考虑到，再次投放是维持目前的价格还是执行新价，仍存在不确定性。

　　图2

　　目前国储2014-2016年国储小麦库存量仍有5017万吨(图2)，加上2017年库存量达到7400万吨，占一年小麦产量的60%左右。考虑到去库存的政策方向，我们预计后期投放的时间也不会太晚。在市场粮源消化过半时，开始投放正好可以补给企业生产，预计后期成交量较上半年仍会多。

　　我们认为，在投放时间不明确的情况下，今年面粉企业新麦收购工作或较为积极，那么新粮上市后价格上涨速度或略快。但同样在价格涨至托市价略高的水平时，价格或将暂平稳运行。但后期随着市场余粮的减少，价格又将迎来上涨可能。整体来看，后期不确定性仍然存在，因此建议农户手持优质粮源的，可在市场价在托市价格水平时再出售，或者待9月份及元旦左右时间出售。