近期国内大型面企不断下调小麦收购价，“质价”制约国内麦市贸易空间，区域间麦价价差狭窄，国家临储麦成交量创下近期新低;全球小麦供需宽松，美麦期价在天气忧虑以及空头回补提振下整体呈现反弹态势。
　　一、大型面企不断下调小麦收购价 “质价”制约国内麦市贸易空间
　　近期国内面粉市场走货平缓，下调面粉价格的面企范围扩大，面企开工率较低制约小麦采购需求。在流通市场小麦供给总量充裕的情况下，为降低成本压力，大型面企不断下调小麦收购价格。据统计，截至3月底，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为885-890元/吨;较上年同期的915-920元/吨，面麦均价价差缩窄25-35元/吨。近期国内小麦市场行情延续弱势运行态势，区域间麦价价差较为狭窄，“质价”制约国内麦市贸易空间。据市场监测，截至4月上旬，江苏连云港地区小麦进厂价2400-2440元/吨，安徽亳州涡阳地区小麦进厂价2400-2440元/吨，河南商丘永城地区小麦进厂价2440元/吨，河北邢台柏乡地区小麦进厂价2430元/吨，山东济宁梁山地区小麦进厂价2440-2450元/吨。随着国内主产区优质小麦持续消化，其有效供给数量明显下降，强麦期货近月合约价格近期出现大幅上涨，市场逼空情绪较为明显。截至4月4日，郑州商品期货交易所强麦1905合约期价报收于2554元/吨，较3月29日的2479元/吨，上涨75元/吨，涨幅3.03%，期间最高价2556元/吨，创下自2018年11月26日以来的新高。
　　二、市场主体采购意愿低迷 国家临储麦成交量同比大降
　　由于流通市场小麦供给总量充裕加之各区域储备小麦轮出价格重心不断下移，市场主体国家临储小麦采购意愿低迷，国家临储小麦成交量同比大降。据统计，4月3日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量299.0514万吨，实际成交数量为1.8162万吨，平均成交率0.60%，周度成交均价2384元/吨，周度成交量创下自2018年4月中旬以来的新低。相比之下，上年同期国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量206.168万吨，实际成交数量为13.376万吨，平均成交率6.48%，周度成交均价2450元/吨。从国家临储小麦各年份成交情况来看，2014年产国家临储小麦投放量132.3289万吨，实际成交量0.1322万吨，周度成交均价2360元/吨;2015年产国家临储小麦投放量62.0831万吨，实际成交量0.4821万吨，周度成交均价2369元/吨;2016年产国家临储小麦投放量73.1911万吨，实际成交量0.9742万吨，周度成交均价2375元/吨;2017年产国家临储小麦投放量31.4473万吨，实际成交量0.2277万吨，周度成交均价2465元/吨。截至4月上旬，国家临储小麦剩余库存数量为7233万吨，同比下降378万吨;其中江苏地区1403万吨，同比增加68万吨;安徽地区1618万吨，同比下降75万吨;河南地区3346万吨，同比下降245万吨;山东地区313万吨，同比下降61万吨;河北地区325万吨，同比下降59万吨;湖北地区229万吨，同比下降6万吨。
　　三、全球小麦市场供给过剩 天气忧虑及空头回补提振美麦期价
　　粮农组织发布的《谷物供需简报》预计2018/19年全球小麦利用量增至7.48亿吨，达到历史最高水平;2019年全球小麦产量预测与上月持平，仍为7.57亿吨，较2018年增加4.0%，主要原因是欧洲联盟、俄罗斯联邦和乌克兰的预期产量增加。据国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2019/20年度(7月到次年6月)欧盟所有小麦产量预计为1.49亿吨，高于上月预测值1.483亿吨，也高于上年的1.379亿吨;2019/20年度欧盟小麦出口量预计为2470万吨，低于上月预测值2670万吨，上年为2120万吨。欧盟委员会将2018/19年度欧盟普通小麦出口预测数据从上月的1800万吨上调到1900万吨;将2019/20年度普通小麦产量预测数据从1.408亿吨下调到1.402亿吨。据分析机构SovEcon公司称，2018/19年度俄罗斯小麦出口预测数据下调80万吨，为3510万吨。据国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2019/20年度(7月到次年6月)俄罗斯小麦产量预计为7710万吨，高于上月预测值7230万吨，也高于上年的7170万吨;2019/20年度俄罗斯小麦出口量预计为3420万吨，高于早先预测的3020万吨，上年为3520万吨。前身为Informa Economics IEG的民间分析机构IEG Vantage预计，美国2019/20市场年度冬小麦产量为12.76亿蒲式耳。截至4月5日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于467.75美分/蒲式耳，较3月29日的459.25美分/蒲式耳，上涨8.5美分/蒲式耳，涨幅1.85%;期间最高价477.5美分/蒲式耳，最低价456美分/蒲式耳。截至4月上旬，美国美湾5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为208美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为2375元/吨，比去年同期上涨572元/吨。
　　四、需求疲软供给充裕施压 国内麦价将延续弱势下行
　　据统计，截至4月上旬，2019年以来国家临储小麦累计投放量3895.4366万吨，实际成交量84.8459万吨，同比下降250.6916万吨。由于市场购销主体对国内麦价走势预期看空，在持粮主体加大库存小麦销售力度而用粮主体压缩采购数量的情况下，国内麦价走势颓势明显。预计后期在面企开工率处于低位且经营成本压力大、流通市场小麦供给总量充裕等因素主导下，国内陈小麦市场购销将延续“量缓价弱”态势。3月28-29日，全国农技中心在河南省驻马店市召开2019年全国小麦病虫害发生趋势会商会;根据当前病虫发生基数、小麦品种布局和发育进程及未来天气趋势等因素综合分析，预计2019年全国小麦主要病虫害发生总体重于上年，赤霉病和蚜虫呈大发生态势。建议后期密切关注国内主产区新麦生长情况以及国家临储小麦拍卖政策。