2020年8月第1周，本周主要饲料原料及添加剂周度综合均价环比继续上涨但涨幅收窄，其中玉米涨幅相对明显，豆粕周度均价小幅下跌。随着临储玉米逐步到达需求终端，供应偏紧张的局面才会逐步缓解，预计8月中旬前后玉米价格开始适度回调的可能性将逐步提高;预计8月上中旬期间国内豆粕现货将继续震荡调整偏弱回调为主，中下旬后价格再度看涨几率提高。

　　一、行情概述

　　玉米方面

　　在临储玉米持续拍卖及政策干预力度进一步加强的大背景下，临储玉米拍卖有明显的缓和迹象。行情方面，CBOT玉米期货高开低走，大连玉米期货震荡走低。本周受临储拍卖以及中储粮定向拍卖的影响，主产区贸易商惜售心态减弱，市场供给预期增加，但优质玉米供应仍呈偏紧状态，饲养企业库存依旧偏低，企业采购需求支撑玉米现货价格延续偏强走势，周度环比上涨1.37%。

　　图表：2019-20年中国玉米周度均价走势曲线图(单位元/吨)：

　　备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据;

　　2，价格以主产区出库价格为主。

　　豆粕方面

　　本周国内豆粕现货行情大幅下滑，尤其是周三、四跌幅较大。外围方面，良好的大豆出口及生物柴油需求量大幅攀升减少了市场对美豆库存的担忧，对美豆期价形成利多提振，但因美豆优良率良好，丰产预期不变，限制美豆涨幅。且在之后，因美国中西部降水缓解旱情以及巴西新豆种植面积增加，大豆产量有望再创纪录也为远期市场增添压力，期价之后连续四个交易日下跌。截止周五晚，11月收867.5美分，累计收跌30美分左右。国内方面，豆粕现货在经历了此前持续炒作上涨后，在上半周后期开始豆粕出现偏弱调整走势，但鉴于对中美关系的担忧，工厂挺价心态依旧，豆粕总体表现抗跌，在进入本周后因盘面跌势加速，国内豆类炒作热情也减退，豆粕行情开始被迫加速下滑。

　　图表：2019-20年中国豆粕周度均价走势曲线图(单位元/吨)：

       备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据;

　　2，价格以主产区出厂/库价格为主。

　　二、后市预测

　　玉米方面

　　前期临储拍卖成交的玉米也正在出库高峰期，政策粮出库率有所提升，市场供给有明显增加的迹象。不过，拍卖粮成本高企，新季玉米面临减产，贸易商挺价心理仍偏重，短期内拍卖粮大量涌入市场的可能性不大，终端玉米库存依旧偏紧张。因此我们预计，8月份玉米月度均价总体上将继续延续偏强行情局面不变。8月中旬前后，随着临储玉米逐步到达需求终端，我们预计玉米供应偏紧张的局面才会逐步缓解，预计8月中旬前后玉米价格开始适度回调的可能性将逐步提高。

　　豆粕市场

　　尽管中国大举采购，但预计丰收后大豆供应仍将保持强劲，上周五美豆连续第四个交易日下跌，且跌幅较大。虽然美豆出口强劲，但市场预期美豆供应增加将超过需求，月度供需报告出台前基金集中抛售引发美豆连续下跌。国内方面，在美盘走跌压力下，国内豆类市场炒作热情已经大幅度降温，周一连盘豆粕继续下跌，豆粕现货行情跌幅加深至30-50元/吨左右。因前期采购量大，8月份大豆到货量预计超过千万吨，且为了给秋季进口大豆让库，市场预期拍卖300万吨大豆即将展开，对豆粕现货市场也形成打压。不过，目前国内养殖业旺季，且工厂库存连续几周下降，适度延缓豆粕下滑调整节奏。总体上来看，预计8月上中旬期间国内豆粕现货将继续震荡调整偏弱回调为主，中下旬后价格再度看涨几率提高。美豆连续下滑，国内豆粕也难以独立性走强，近期继续偏弱调整为主，等待13日美国农业部月度供需报告指引。