当前面粉企业小麦采购仍显谨慎，往年旺季的备库现象并未显露。随着元旦、春节到来，节日效应或将提振市场购销回暖，但推动小麦价格上行的动力不足，春节前小麦市场稳为主流的态势难以改变。

进入12月份以来，受供给充足、需求回暖缓慢的影响，主产区小麦价格持续稳中偏弱调整。监测显示，当前华北地区制粉企业二等新产普麦主流收购价为2460～2500元/吨，较月初回落10～20元/吨，较10月下旬高点下调20～50元/吨。

麦价走势持续稳中偏弱

自11月份以来，主产区小麦价格已经稳中偏弱调整了1个多月时间，一些持粮贸易商对市场失去耐心，卖跌不卖涨心理使得其售粮积极性较高，小麦阶段性上市量增加。而需求端面粉销售不旺，开机率回落，小麦库存消耗节奏缓慢，供强需弱的市场格局对小麦价格阶段性利空。

12月11日，河北地区面粉企业新季普通小麦收购价为2460～2500元/吨，山东地区为2456～2520元/吨，河南地区为2420～2510元/吨，江苏地区为2420～2520元/吨，安徽地区为2400～2470元/吨，湖北地区为2340～2460元/吨。从区域上看，江苏、安徽、湖北小麦价格基本维持稳定，河北、山东、河南部分地区小麦价格较月初下滑10～20元/吨。

优质小麦价格保持稳定，12月11日，山东菏泽“济南17”收购价2640元/吨，河南郑州“郑麦366”收购价2600元/吨，河北石家庄“藁优2018”收购价2600元/吨，均与月初持平。

据市场反映，当前小麦市场整体供应充足，企业库存水平也普遍处于高位，因面粉走货节奏较慢，面粉企业开机率有所下降，小麦库存消化速度趋缓。部分中小型面粉企业利润不佳，有意下调小麦收购价格，降低制粉成本。因此，虽然元旦日益临近，但小麦价格上行动力反而受限。  

销售旺季特征尚未体现

进入四季度以来，相较于小麦价格的起起落落，面粉价格相对维持稳定，即便是10月份小麦价格大幅上涨，也未带动面粉价格有所起色。由于面粉行业生产能力过剩，市场竞争激烈，为稳定市场占有率，厂家调整面粉价格相当谨慎，“麦强面弱、涨不起的面粉、追不上的麦价”可谓由来已久。

据了解，近期各地面粉销售依旧较慢，部分企业前路粉积压严重，为加快销售进度而下调出厂价格。12月10日，主产区制粉企业特一粉出厂价2880～2960元/吨，较月初回落20～30元/吨。由于加工利润下降，部分面粉企业主动下调开机率。12月10日，华北面粉企业整体开机率47%，较月初回落2个百分点，低于上年同期7个百分点。

由于近年节日消费季节性变化已不十分明显，旺季不旺现象时有发生，因此，当前市场对节日拉动效应的期望值并不高，加之制粉企业对后市粮源无忧，春节前大量补库的心态依旧谨慎，做多小麦库存的积极性大多不高。  

政策拍卖延续不温不火

12月9日，国家最低收购价小麦竞价交易投放量403.08万吨，实际成交64.94吨，较上期减少6.58万吨；成交率16.11%，较上期下降1.62个百分点；成交均价2339元/吨，较上期下跌6元/吨。

据统计，截至目前，临储小麦总成交量已达2098万吨，其中10月和11月两个月总成交量高达1177万吨，占56%。虽然其中有大半流向饲料企业，但仍有一部分流向制粉企业，加之前期拍卖的陈粮大多集中出库，市场阶段性供应明显增加。初步推算，当前国家临储小麦库存仍有7900万吨左右，去库存压力虽有所减轻，但库存仍处于相对高位。  

玉米带动作用不断减弱

据市场反映，进入12月份以来，玉米价格再度呈现上涨态势，各地多已恢复至高位。目前，河北石家庄14%水分二等玉米收购价2540～2560元/吨，山东滨州2600～2620元/吨，河南鹤壁2520～2540元/吨。华北地区玉米价格比小麦高100元/吨左右，从价格上看，小麦用作饲料替代依然有优势。但奇怪的是，近段时间玉米价格上涨并未能有效刺激饲料企业重返小麦竞拍市场，玉米对小麦的价格传递效应不断减弱。

市场预计，目前玉米收购价格处于历史高位，从后期看，价格继续上行缺乏支撑。随着东北主产区玉米上市量逐步增加，国家临储玉米拍卖重启，加之进口玉米和替代品陆续到港，市场风险不断累积，玉米价格看涨心态松动，后市价格回调可能性较大，因此，玉米对小麦价格的推涨作用也会大大减弱。

节前抓住时机尽快出粮

从后期市场看，当前多数认为小麦市场供给将会保持充裕，而需求增加虽在一定程度上提振市场购销，但也不足以推动小麦价格上涨，春节前小麦主流价格将会以稳为主，波动空间有限。值得关注的是，春节后随着面粉节日消费旺季的退去，需求对市场的支撑力度将会下降，小麦价格下行压力或进一步加大。

从近年经验看，节日效应对市场的拉动作用逐渐转淡，节日麦价趋强的“惯性”定律也在发生改变，寄希望于节日需求增加来拉动小麦价格上涨已不现实。建议持有小麦库存的贸易商抓住节前需求旺季、麦价仍处于阶段相对高位的有利时机择机出货，以规避后市风险。