摘要：近期受玉米等农产品市场行情上涨提振加之流通市场粮源供给数量下降，国内麦价呈现上涨态势，节后国家临储麦成交量大幅增加；受全球疫情形势严峻、天气忧虑及出口需求好转等因素提振，美麦期价走势高位上行。

一、主产区流通市场粮源数量下降  国内麦价走势偏强运行

当前国内主产区持粮主体将关注点转向秋粮收购，近期受玉米等农产品市场行情上涨提振加之流通市场粮源供给数量下降，国内麦价呈现上涨态势。当前国内主产区麦价基本围绕国家临储小麦采购成本运行，部分区域因国家临储小麦库存压力小，麦价运行于国家临储小麦采购成本之上，麦价整体呈现“北高南低”格局，随着北方麦价进一步走高，区域间麦价价差有所扩大。10月15日佛山市顺德区储备粮管理总公司委托采购2020年产烟农19白麦5000吨，底价2620元/吨（价格类型：散装，仓库车板交货），成交价2590元/吨。据市场监测，截至10月中旬，江苏连云港东海地区白麦车板报价2420-2460元/吨，安徽宿州埇桥地区质优白麦进厂价2440元/吨，河南焦作武陟地区白麦净粮进厂价2470元/吨，山东滨州阳信地区白麦净粮进厂价2500元/吨，河北石家庄辛集地区硬质白麦进厂价2490元/吨。受国内小麦现货价格上涨以及周边农产品期价大幅上行等因素提振，强麦期价明显走高。截至10月16日，郑州商品交易所强麦2101合约期价报收于2713元/吨，较10月9日的2632元/吨，上涨81元/吨，涨幅3.08%。

二、国家临储麦成交量大幅增加  鲁冀地区部分区域溢价明显

节后国家临储小麦首拍成交呈现“量增价涨”态势，市场主体参与竞拍积极性较高，鲁冀地区部分区域国家临储麦溢价成交幅度较大。据统计，10月14日主产区国家临储小麦投放量385.3071万吨，实际成交量153.0756万吨，平均成交率39.73%，成交均价2342元/吨，周度成交量创下自2013年1月中旬以来的新高；其中2014年产国家临储小麦成交23.7336万吨，成交均价2325元/吨；2015年产国家临储小麦成交25.5663万吨，成交均价2322元/吨；2016年产国家临储小麦成交59.2841万吨，成交均价2346元/吨；2017年产国家临储小麦成交28.9711万吨，成交均价2345元/吨；2018年产国家临储小麦成交3.1725万吨，成交均价2337元/吨；2019年产国家临储小麦成交12.348万吨，成交均价2375元/吨。从国家临储小麦主要地区成交情况来看，鲁冀地区部分区域溢价成交较为明显，其中山东地区成交量达30.9281万吨，成交均价2370元/吨，最高成交价2450元/吨；河北地区成交量18.2303万吨，成交均价2360元/吨，最高成交价2440元/吨。

三、需求好转及天气忧虑提振  美麦期价走势高位上涨

据联合国粮农组织（FAO）发布的世界谷物供需简报显示，2020/21年度全球小麦期末库存2.848亿吨，比期初库存高出1000万吨或3.7%，不过仍低于2017/18年度创纪录的水平；小麦库存的大部分增幅可能集中在中国，不包括中国在内的全球小麦期末库存将略微减少。法国农业部将法国2020年软小麦产量预测值调低至2920万吨，比9月份预测值调低30万吨，因播种面积和单产预测均下调。法国农业部下属农业办公室FranceAgriMer发布报告预计法国软小麦出口量为670万吨，比上月调高10万吨，但较上年度的创纪录高点1346万吨仍然低了50%；将2020/21年度法国软小麦期末库存调低至260万吨，低于上月预测的290万吨。罗萨里奥谷物交易所（BCR）称，由于干旱原因，阿根廷核心小麦种植带的13万公顷小麦可能无法收获，相当于该地区播种面积的8%，比正常损失的面积高出四倍。美国数据传输网络的加拿大谷物分析师克里夫·杰米森撰文称，从当前的小麦出口步伐看，本年度加拿大的小麦出口很可能超出当前政府预期，这也将导致期末库存比预期更为紧张。据分析机构APK-Inform公司发布的数据显示，2020年9月1-30日乌克兰海港的小麦出口量为334万吨，环比减少16.1%。分析机构APK-Inform公司预计2020/21年度乌克兰小麦出口量为1750万吨，同比减少15%。据俄罗斯海关发布的数据显示，2020年1月到8月期间俄罗斯出口小麦及混合麦1971万吨、产值41.7亿美元，分别比上年同期增加6.4%和8.6%。分析机构SovEcon称，俄罗斯农户加快小麦销售步伐，因为担心明年政府可能实施出口配额。全球一些主产国天气干燥，威胁到小麦供应前景。本作物年度迄今，美国小麦出口检验量累计为1043.7123万吨，上一年度同期为949.8368万吨，美国小麦作物年度自6月1日开始。截至10月16日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于626.5美分/蒲式耳，较10月9日的592.25美分/蒲式耳，上涨34.25美分/蒲式耳，涨幅5.78%。美国农业部发布的10月份供需报告显示，2020/21年度（7月到次年6月）中国小麦进口量预计为750万吨，较上月预测值上调7.1%，创下五年来的最高进口量。

四、麦价走势影响国家临储麦成交  关注后期政策调整动态

由于主产区小麦托市收购量同比大幅下降加之国家临储小麦成交量同比明显增加，国家临储小麦剩余库存数量趋于下降，但区域间分布不均衡。据统计，截至10月中旬，国家临储小麦剩余库存数量8988万吨，同比下降360万吨；其中江苏地区1919万吨，同比增加172万吨；安徽地区2129万吨，同比增加27万吨；河南地区3910万吨，同比下降309万吨；山东地区373万吨，同比下降140万吨；河北地区419万吨，同比下降108万吨。当前国内玉米及稻谷市场价格高企所形成的替代效应、比价效应对麦价走势形成提振；国家临储小麦高库存量高投放量以及拍卖底价使得政策双刃剑作用凸显，主产区流通市场麦价走势将很大程度上影响国家临储小麦成交情况。预计后期国内麦价整体以偏强运行为主，建议密切关注周边农产品市场行情走势、政策调整动态以及由此引发的市场主体之间的购销博弈情况。