近期，国内玉米现货价格走势偏弱。一方面，小麦受政策性拍卖投放和各级储备轮换出库影响，供给压力较大；另一方面，外盘玉米到港成本下滑，国内玉米市场受到一定挤占。伴随天气转暖和复工复学，需求有所好转，但下游企业利润仍不乐观，仍处于亏损状态，加上当前市场对整体宏观经济的担忧，需求复苏进程不如预期。

当前玉米现货价格已经接近成本线附近，按照产区种植成本推算，北方港口集港成本为2750～2800元/吨，3月1日锦州港二等玉米2800元/吨，基本已经跌到底部位置，考虑到玉米市场仍存在年度缺口，建议企业可以适当建一些库存。

2月底，农业展望论坛召开，全球玉米播种面积预期同比增加，原因是自2020年以来玉米库存持续消耗，玉米价格和种植利润高位运行，刺激农户种植积极性，导致玉米播种面积连年攀升。截至3月1日，美玉米4月和5月到港成本已经下降到2680元/吨，国内蛇口港二等玉米成交价为2980元/吨，进口理论利润为300元/吨，比2月初下跌180元/吨。

从全球供需角度看，当前玉米库存消费比处于低位，国内供需仍有1000万～1500万吨的缺口。3月份黑海协议续签的可能性尚未确定，乌克兰海运出口迟缓，而且俄乌冲突尚未结束，预计下一年度产量下降。总之，未来一年内全球玉米供给仍然偏紧，虽然播种面积预期增加导致进口成本下滑，但从供需角度看，缺口还会给予价格较强的支撑，未来玉米走势大方向依然是高位运行。

截至2月底，国内东北地区基层种植户累计售粮进度已达六成半。其中，黑龙江售粮进度七成，吉林五成半，辽宁七成，内蒙古六成多；华北地区基层农户余粮三至四成，其中山东三成半，河北四成，河南四成。对比来看，当前余粮水平基本与去年同期相当，但今年的渠道库存非常低，企业出于对未来行情的不确定以及资金流量限制考虑，建库意愿并不积极。

按照季节性来看，3月至4月份面临最后一波“地趴粮”出货，对于企业而言，3月份前后将会是新的粮食年度中最后一波建库机会，当价格下跌到农户种植成本价附近时，无论是期货还是现货，都是非常好的买入建仓机会，这种机会后期不一定能给到；当价格跌到市场种植成本价时，可以考虑直接买期货或者签订基差采购合同。虽然7月份将会迎来巴西玉米集中到港，但具体数量尚未确定，市场说法不一，况且进口玉米大型企业有采购优势，没有转基因采购资质的中小企业更多还是依赖国产玉米。

虽然当前玉米价格处于下滑趋势，但是已经接近底部区间，考虑到当前企业的库存水平、季节性规律以及全球玉米供给偏紧的局势，3月至4月底的最后一波“地趴粮”出货将会是很好的建库机会，企业可以结合期货、期权等金融工具，做好现货贸易的风险对冲。